华侨城A（000069）：价值明显低估，维持买入
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发布日期：2008-05-16 作者：陈海明 来源： 浏览：-----------------------------------------------------------------------------------------------
估值明显过低，维持“买入”。经测算，我们估计，华侨城A 的合理估值约在20.9-28.0元之间。我们认为，在人民币升值的预期、奥运会的外部冲击、消费结构升级的内在推动，尤其是在近期集团公司已经明确了的资产注入重大题材等因素作用下，具有独特经营模式的华侨城A 未来发展前景极为光明，我们继续看好公司中长期的投资价值。目前华侨城A 的股价为15.99元。简单测算，目前股价中给予华侨城房地产业务估值仅10.89元。这意味着房地产售价较我们的预测或者说目前的售价要下降50%以上（因为我们对其房地产售价是结合目前市场售价给出的）。因此，我们认为，相对其合理估值，目前股价已具有较强的吸引力，我们维持“买入”的投资评级。
(申银万国证券股份有限公司)
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