基金研究：用M-2指标对基金业绩持续性的研究

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发布日期：2008-04-21 作者：鲍松柏来源：

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基金业绩的持续性反映的是基金净值表现在某一连续时间区间中保持平稳或持续的状态。通过考察基金业绩的持续性，投资者可以用基金前期业绩来判断是否将该基金作为长期投资对象。对于基金的长期投资者而言，考察基金业绩的持续性比短期业绩更重要，对投资更具有指导意义。

我们对07年4个季度和08年1季度的时间作为考察期，研究对象是市场中截至2008年一季度末存在业绩的171只股票型基金，检验该类基金07年以来的业绩持续性。从而找出其中业绩相对稳定或大幅改善的基金。对于债券型基金和混合型基金，本方法仍然适用。

用风险调整后的收益指标M-2来进行研究，即通过比较各基金累计净值率与业绩基准之间的关系，使结论更具直观性和可靠性。

将各季度M-2值排序，可以得到5档业绩表现。相邻两个季度变化M-2值差异较大的基金，业绩不具有持续性。研究数据显示大部分股票型基金的业绩不具备持续性，各季度存在较大波动。少数基金业绩出现了改善，极少数基金业绩在5个季度中保持较高水平。

(世纪证券有限责任公司)