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发布日期：2008-05-13 作者：来源：北京青年报浏览：

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　　问：受大小非减持新规和降低印花税率双重利好影响，大盘的反弹已持续两周。但近期市场多空分歧日趋明显，上周出现了一次跌幅逾4%的回调。市场在触底反弹之后多空分歧比较明显，请问目前影响市场的不利因素和有利因素各是哪些？今年该怎样把握投资机会呢?答：有利因素主要是政策方面，市场跌到3000点以下后，政府出台了一系列的政策，包括规范非流通股流通和降低印花税率等，未来可能还会出台一些政策来规范控股股东的投资行为；另一方面，市场估值下调50%以后，沪深300权重股2008年的动态市盈率在20倍左右，从全球范围来看，已经趋于合理。

　　不利的因素主要还是对宏观经济的担心。4月份CPI维持在8%以上，PPI也居高不下，宏观调控的压力仍然比较大。

　　泰达荷银认为，上半年的机会可能在于仓位的调整。比如在大家都很悲观的时候可以相对乐观，但是如果大家都很乐观，觉得市场反弹力度会很高，那么就需要考虑一些潜在的风险。当然也可以选择做一些结构性的操作。

　　■本期专家/

　　泰达荷银基金管理有限公司

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