市场热盼新基金开闸

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发布日期：2008-01-24 作者：黄炎来源：深圳商报

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　　受监管层“救市”传闻刺激，Ａ股昨日午后走出连续下跌的阴霾，沪深两市指数收盘反弹幅度均超过３％。而相关报道称，证监会已批准３家券商集合理财产品，也有消息称，近日将有３只新股票型基金发行。但相关传闻昨日并未获得证实。
　　资料显示，自２００７年８月底至今，国内股市已有５个月未见新的股票型新基金放行，几乎创下新基金发行“空档期”的纪录。而在新股票型基金发行预期落空的同时，Ａ股资金面今年也将遭遇“大考”。据ＷＩＮＤ资讯统计显示，２００８年Ａ股市场仅包括大小非解禁在内的新增流通股市值合计就超过２．８万亿元，该数字相比上年高出２０％以上，加上新股发行和再融资，全年资金需求量保守估计也在３万亿元以上。而资金供应方面，在央行定调紧缩调控的背景下，包括居民储蓄、保险资金、ＱＦＩＩ等在内的资金供给规模预计在１万亿左右。而Ａ股市场资金面的失调，使新基金放行的预期也逐渐加强。
　　基金投资头寸吃紧
　　事实上，相对于今年市场供给的急速扩张，基金的头寸略显捉襟见肘。而不少基金人士昨日也在采访中坦承，近期市场大幅回调主要受制于资金面压力，且资金短缺的格局短期内难以逆转。
　　对此，银河证券首席基金分析师胡立峰表示，基金目前最大可动用买入股票金额超过３１８２亿元，实际可动用资金大约１５００亿元左右。
　　“从历史经验来看，基金的资金头寸与大盘行情并没有必然联系。”胡立峰举例称，如２００５年二季度基金“弹尽粮绝”，但２００５年６月股市见底，指数从１０００点开始上涨，随之开启了一轮波澜壮阔的牛市。但胡立峰也强调称，基金资金头寸对于短期行情仍有一定影响。
　　股票型基金发行或将遇冷
　　管理层至今尚未公布放行面向Ａ股市场偏股型基金的计划。２００７年底，沉默已久的基金发行市场迎来了开闸放行的信号，但获准通过的并非股票型基金，而是一只名为国投瑞银稳定增利的债券型基金。而进入２００８年率先发行的汇添富增强收益同样也是债券型基金。
　　对此，胡立峰呼吁，鉴于２００８年股票市场资金需求缺口较大，从华夏复兴基金发行之后停滞数月的股票型基金发行计划应适时启动，以维持股票市场基本的资金平衡。
　　而一位基金研究员在采访中分析称，投资者对于监管层在新发基金的态度上进行揣测没有实质意义，而国内基金发行表现出非均衡的一面——前几年尤其是２００７年，偏股型基金大量发行，但债券等类型的基金发行却明显偏少；从近期审批着重于债券型基金和ＱＤＩＩ的情况来看，显示了监管层在均衡发行上开始采取了适当的措施，预计在２００８年偏股型基金将会减少。
　　“虽然市场当前处于‘贫血’状态，但监管层不会在当前点位轻易放开政策让新基金出笼，除非大跌行情继续。”一基金公司基金管理部人士在采访中透露。且该人士表示，监管层对当前基金扩募上限的规定实质上作用不大，最终决定行情走向的仍是新基金的发行进度。
　　而昨日所谓监管层近期将密集发行券商理财计划，及新股票型基金的传闻昨日并未获得证实。
　　专家观点
　　“打新”债券基金或大量涌现
　　值得注意的是，基金四季报显示，在股票型基金出现大面积净赎回的同时，货币市场基金净申购５１０亿元，债券型基金净申购１３０亿元，显示随着股市四季度的调整，部分资金加大了对于低风险基金品种的配置。
　　联合证券研究员任瞳对此提示称，一个有意思的现象是，新近发行的两只债券型基金在各自的招募说明书和宣传材料中，均“异口同声”地突出其新股申购策略。
　　任瞳说道，据分析，上述两只基金主要投资“债券＋新股”，即一块低风险，一块无风险，而此时推出这样的产品，首先表明产品设计者认为投资者在高处不胜寒的Ａ股市场需要安全稳妥的投资方式；其次，允许此类产品率先发行，表明管理层同样认为股票市场仍然处于风险较高的状态之中，而有关部门极可能借助行政审批的形式来引导充裕资金的新流向。
　　而对于股票基金发行中断对市场信心的影响，不少分析人士在采访中表示，基金虽然是市场中较大的参与者但并不是全部，而除基金外的大量参与者，包括社会游资都将阶段性地起到推动作用，投资者不必过多寄望于偏股型新基金何时放闸，而应把着眼点更多地放在资金面及上市公司的考量上。
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　　三理财产品获批募资１５０亿
　　熟悉内情的业内人士周三表示，中国证券监督管理委员会批准了三家券商发行的三只投资于Ａ股市场的券商集合理财产品，这三只理财产品将至多募集１５０亿元人民币资金。
　　这也是五个月来首次获准发行的券商集合理财产品。Ａ股市场近期受到全球股市下滑和大量股票供给担忧的冲击，该举措不失为一种有意提振股市的信号。
　　来自东方证券的高层昨天确认，他们早上已收到证监会的消息，其投资于Ａ股市场的理财产品得到批准。申银万国证券的高层亦确认获得该类似产品的批准。一位接近证监会的消息人士透露，浙商证券周三也收到证监会批准，允许其发行集合理财产品。
　　上述三只集合理财产品将被允许各自至多集资５０亿元人民币，投资于国内股票及基金。