解读当前的货币政策：综合运用多种政策工具，为经济平稳较快发展护航

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发布日期：2008-05-09 作者：陈梦根来源：浏览：

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在信贷方面，央行将不仅关注信贷规模的控制，还将关注信贷结构，特别是外汇贷款问题。根据央行公布的数据显示，人民币贷款增速在不断回落，一季度金融机构人民币各项贷款余额为27.50万亿元，同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点；一季度人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元；3月份新增贷款仅有2834亿元，贷款增速降至14.8%，1季度总体新增贷款占全年3.63万亿的36.7%，由此可见，从紧的货币政策已开始初步显现效果。下一步，央行在控制货币供应量和信贷过快增长的同时，应该着力优化信贷结构，加大对“三农”、服务业、消费等方面的信贷支持。

货币当局应采取措施防止人民币过快升值。一季度人民币的升值幅度已经破了历史记录，4月10日突破7元大关。如果人民币升值速度过快，在近期世界经济增速放缓、国际大宗商品价格高位运行等多种因素叠加的情况下，可能会超出外贸企业的承受能力，对中国外贸出口造成明显的短期冲击。而且，我国经济增长对出口拉动依赖度很高，本币加速升值会导致出口的快速下降，从而面临经济增速快速回落的风险。

货币政策与财政政策应该协调配合，提高政策实施效果。在实施货币政策时，工具的选择、实施时机及执行效果显得龙为重要。面对当前复杂的国际国内形势，如果紧缩性货币政策过猛，可能将导致经济增长快速下滑的危险，因此，应该寻求货币政策与财政政策的协调配合，例如，可以通过发行国债来收缩流动性，抑制地产等领域的私人部门投资，同时可通过加大对农村、中西部地区的投资，扩大政府投资，实现经济“软着陆”。

(宏源证券股份有限公司)

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