08年4月外贸数据点评：出口增速回归正常水平

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发布日期：2008-05-14 作者：杨帆，王晓辉来源：浏览：

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08年4月我国出口1187亿美元，比去年同期增长21.8%，增速比上月大幅下降8.8个百分点；进口1020.29亿美元，同比增长26.3％，增速比上月上升1.7个百分点；当月贸易顺差166.77亿美元，比上月上升32.7亿美元。

进出口的变化在我们的预期之中，2、3月份的数据受到同比基数的影响较多，具有暂时性；4月份的进出口增速变化可以看作是向正常水平的回归。4月份出口同比增长21.8%，略高于前三月的平均增速21.4%，但低于去年同期27.5%的增速。4月进口增速26.3%，略低于前三月28.6%的平均增速，但大大高于去年同期19.1%的平均增速。

从趋势上来看，我们认为出口仍然处在下滑通道之中，但由于以下一些因素的作用，出口相比于1季度没有下滑：一是，新兴市场国家之间的贸易兴旺，对中国的出口形成缓冲；二是人民币的升值有所放缓，四月份以来人民币对美元的升值速度大大放缓，对欧元和日元虽有小幅升值，但仍然处在贬值的通道之中，这对稳定出口起了较大的作用。不过，美国经济的调整还远远没有结束，并将拖累欧盟和日本经济；在这种情况下，新兴市场国家间的贸易虽然具有一定的独立性，但也难以完全脱钩。因此，中国出口仍将维持温和下滑的态势。

进口方面，由于原油、铁矿石等大宗商品价格的高企，以及人民币对美元升值效应的显现，我们预计进口仍将保持较快的增速。综合进出口的情况来看，年内贸易顺差仍将逐渐回落。

从贸易方式和国别出口来看，对新兴市场国家的出口依然强劲，并将对中国的出口形成一定的缓冲。从行业来看，黑色金属冶炼业及压延加工、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、橡胶制品业、造纸及纸制品业等行业受到新兴市场的支撑作用较大。

(国金证券股份有限公司)

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