2008-2010年美国经济展望：衰退？还是结构性衰退？

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发布日期：2008-05-15 作者：张宗新来源：浏览：

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不同于美国战后任何一次衰退，本次衰退持续时间更长。以往美国衰退6-9个月呈“V”型反转，但本次经济衰退至少持续2-3年。尽管美国经济最困难的时刻已经过去，短期内不会出现乐观的反弹，这是因为次债所引发的美国消费动力疲软和信贷萎缩，以及次贷引发的按揭信贷将至少持续2-3年，即2010年之前美国经济不会走出低谷。

　　本次衰退导致经济下滑幅度弱于以往衰退，本次经济增长从3-4%左右增幅下滑至0-1%，一般不会出现明显负增长。未来经济运行不同之前危机恢复的“V”型反转，而是经济增长呈现扁长型“U”特征。

　　美国经济结构是富有弹性的，金融地产部门遭到重创，科技和信息产业部门依然保持全球强劲竞争力，成为消费疲软状态下美国经济的“新引擎”；同时，服务部门产出数据良好，这在很大程度上减缓了制造业不经济给美国经济带来的负面影响。

　　弱势美元符合美国本国经济利益，美元汇率在中短期内将继续保持贬值趋势，以推动美国出口部门的强劲增长。美联储的激进货币政策，迅速改善了美国中短期利差，经济基本面进一步恶化局面有望在08年第2季度得到改善；2008-2009年，为对冲消费下滑负面冲击，美国将继续推进弱势美元策略；随着美国经济在2009年中复苏，Bermanke将重提“反通胀”的货币政策目标，美联储将可能逐步提高利率以缓解通胀压力，美元弱势局面将在2009年得到扭转。

(东北证券股份有限公司)

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