精挑食品饮料股

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发布日期：2008-01-24 作者：华商基金来源：证券市场周刊

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　　选择食品饮料行业应该关注以下两点：其一，规避农产品涨价，选择对原料依赖程度较弱的子行业。食品饮料行业的原料主要是农产品，预计2008年国际国内农产品供给仍然偏紧，农产品价格仍将继续小幅上涨，食品饮料行业成本压力加大。因此，我们应当规避对原料依存度较高的子行业。乳业、葡萄酒和肉制品分别对原奶、葡萄和生猪的依赖程度较高，而白酒、啤酒和黄酒对原料依存度相对较低，农产品价格的上升对后者影响并不明显。因此，我们认为，白酒、啤酒和黄酒相比而言更有投资价值，其中，高档白酒受农产品涨价影响程度最小。而肉制品行业比较特殊，由于行业集中度非常低并得到政策的大力扶持，我们认为，行业集中度的巨大提升空间优势使肉制品企业具有长期投资价值。
　　其二，选择食品安全保障程度高的优势品牌企业。2008年食品安全整顿将更加严厉，全面食品安全监管体系的建立将淘汰大量落后企业，从而使具有品牌优势企业的竞争地位更加稳固。优势品牌企业通常拥有非常稳固的消费群体，其消费者忠诚度也更高，因此优势企业的产品可替代性不强，企业在竞争中具有更强的定价权。所以，在食品饮料行业中，品牌也等于定价权，拥有优势品牌的企业将具有更强的盈利能力。因此，我们只选择在细分行业中具有品牌优势的企业。